ウォール街は四半期結果を好まないかもしれないが、グーグルはまだ先に力を与えている

短期的思考と長期的投資の間の闘争は続く

昨日、市場が閉鎖された後、Googleは2014年の第1四半期の結果を報告しました。 Googleが非常に健全な方法でトップラインを成長させていることは明らかですが（前年比19％成長）、ウォール街は失望し、今日の株価は低く取引されています。私の通常のフォームでは、Googleの四半期ごとの電話会議から引き出したものと、ウォールストリートの反応が写真にどのように適合するかについて触れたいと思います。

数字を簡単に見てみましょう。 Googleの報告によると、収益は154億ドルで、1株当たり6.27ドルでした。アナリストは、平均して155億2000万ドルの収益に対して1株当たり6.40ドルを予想しており、これはGoogleが収益数を2％、収益数を0.8％「逃した」ことを意味します。

成長指標は、実際にウォール街を悩ませているものです。収益は19％増加しましたが、収益は4.5％しか増加しませんでした。人々はこれを見ると、すぐに支出が収入に比べて速すぎると心配します。 Googleは主要な広告ビジネスに直接関係のない多数のプロジェクトに関与しているため、市場は将来の成長が現在のビジネスほど収益性がないことを懸念しています。したがって、将来の成長の価値は低くなり、したがって株式の価値は低くなります。

それがロジックです。この「ロジック」は、プレスリリースがワイヤにヒットした後、ナノ秒で決定されることを除きます。投資家は、長期的なことを本当に考えずに、稼いでいると思われる「ミス」に悩まされています。それはあなたのためのウォールストリートです。それを無視して、長期投資に焦点を当てることをお勧めします。それが私がしていることであり、Googleの株主であることは私に非常に役立っています。

状況の現実は、ウォール街で考えられるほど懸念されていません。 Googleが第1四半期にNestを購入したことを思い出してください。これは、かなり大きな取引であり、一度限りの法的費用が発生しました。これらの料金を除いて、Googleは費用が予想と一致したと言います。

投資家からのより短期のハイジャックは、Googleからの継続的な長期的約束を無視します。

それでも、Googleが現在の広告ビジネスほど収益性の低いものにお金を使っているのは事実だと確信しています。ほとんどのプロは次の四半期にしか関心がないため、ウォール街にはこれに問題があるようです。ラリーペイジと彼のチームがそうするように、私は長期的なビジネスに関心があります。彼らは、ウォール街を喜ばせるためにビジネスを営んでいませんし、そうすべきでもありません。

これについて非常に簡単に考えてみましょう。 Googleは、投資をドルに変える確かな実績があります。デジタル広告ではすでに驚くほどうまくいっていますが、Googleにはもっと多くの機会があります。もっと多くのプロジェクトに投資することを期待しています。すぐに収入が得られない（したがって、短期的な利益の希薄化）ことを心配するのはばかげています。すべての新しいプロジェクトには、即時の収入なしで先行投資が含まれます。グーグルは、たまたまパイプラインにこれらの多くを持っています。長期投資家としては素晴らしいと思います。

CFO Patrick Pichetteが準備した発言の中で、彼は会社が投資している4つの分野、Android、Chrome、YouTube、Enterpriseについてコメントしました。 Chrome OSデバイスの低コスト性と管理の容易さを考えると、Googleは今後10年間でエンタープライズ市場で大きな成長を遂げていると思います。 Microsoftのオペレーティングシステムが、次の10年でデスクトップPC市場の過半数の市場シェアを失っても、私を驚かせることはありません。しかし、私はまた、Googleの消費者指向のビジネスに関しては、ピークに近いとは思わない。

Pichetteは、Googleが2012年と比較して2013年にPlayストアの開発者に4倍の金額を支払ったことを明らかにしました。これは目覚しい成長です。また、Google Playゲームの過去6か月間に7, 500万人の新規ユーザーがいます。次は何が起こる？ Androidはセットトップボックス市場で本格的なゲームプラットフォームになると思います。 Chromecastにアプリを持ち込むために登録したデベロッパーは、より多くの収益機会を開くと思います。

私のお金はどこにも行きません。グーグルはまだいい買い物だ。

それまでの間、Googleには広告市場に信じられないほどの成長機会が残っています。業界データは、Googleが広告市場全体の10％（米国）から20％（英国）のどこかを制御していることを示唆しています（これは電話会議のアナリストによって提起されました）。 Googleは、テレビ広告と比較して、デジタル広告のほうが投資収益率がはるかに高いと信じています（そして同意します）。また、クロスプラットフォームの結果を測定するのも簡単です。次の10年は、広告主がキャンペーンにお金を使う場所に大きな変化をもたらし、Googleは大きな受益者になると思います。

Googleは一貫して10％を超える成長を続けており、これからも信じられないほどの成長の可能性を秘めています。しかし、株式は来年の推定収益の約17倍で取引されています。

私の考えでは、株式はお買い得のままです。私は長く強いままです。