Facebookが莫大なお金の山のためにWhatsAppを買収したというニュースは、今日のモバイル通信業界の最前線であり、もっともな理由です。 WhatsAppが過去5年間でゼロからクロスプラットフォームの勝者に成長するのを見て、成長計画を実行するのに非常に良い仕事をしてきたので、彼らが行ったことに感銘を受けました。 そして、この取引の評価を見てショックを受けましたが、合理的に考えるのに少し時間をかけました。
取引とその背後にある戦略的思考に飛び込む前に、実際に支払われる価格の問題を解決しましょう。 160億ドルと言う人もいれば、190億ドルと言う人もいます。
内訳は次のとおりです。WhatsAppの株式は40億ドルの現金と120億ドルのFacebook株に変換されています。 Facebookは実際にWhatsApp the businessに 160億ドルを支払っている。 しかし、彼らはWhatsAppの創設者と従業員にさらに30億ドルの制限付き株式を発行しています。これは、従業員が通常受ける株式ベースの報酬と明らかに匹敵するため、買収価格の一部ではありません。
ほとんどの人は、160億ドルは完全に正気ではないという結論に達しました。 Facebookが今日、実質的にキャッシュフローのないビジネスにこのような価格を支払うのはなぜですか？
投資家であろうと、業界のオブザーバーや愛好家であろうと、ほとんどの人は、160億ドルは完全に狂っているという結論に達しました。 Facebookがビジネスにそのような価格（ちなみにInstagramで支払った10億ドルの16倍以上）を、今日実質的にキャッシュフローなしで支払うのはなぜですか？
その思考は非常に近視眼的です。 一部の人々は、Facebookもそれほど昔ではないが、ほぼゼロの収益企業であったことをどれほど早く忘れています。 WhatsAppは、一部の顧客が提供するグローバルメッセージングサービスにアクセスするために1年に1ドル支払うサブスクリプションモデルを開始するまで、収益がゼロでした。
Facebookの短い（30分間）アナリストの質問に答える電話会議で、Mark Zuckerbergと彼のチームは、WhatsAppの収益化が現在最優先事項ではないことを明確に示しました。 サブスクリプションモデルの初期の成功に励まされていますが、優先順位はこの吸盤を大幅に成長させることです。 彼らは 何十億も の人々をつなぎ、SMSのレガシー標準に取って代わることを望んでいます。
全体像に注目しましょう。 SMS業界は世界的に、WhatsAppよりもはるかに大きなユーザーベースを持っていますが、それほど多くのメッセージを処理していません。 WhatsAppには月間4億5, 000万人のアクティブユーザーがおり、1日あたり約190億の送信メッセージと340億の受信メッセージを処理しています。 また、WhatsAppは1日あたり約100万人のユーザーで成長しています。これは驚異的であり、数年以内にSMS業界全体よりも多くのメッセージを確実に処理することを意味します。
「WhatsAppは10億人をつなぐ道を進んでいます。そのマイルストーンに到達するサービスはすべて非常に貴重です。」
ああ、Facebookによると、SMSビジネスは世界中で年間1, 000億ドルをもたらします。 それでは、戦略と収益化について話しましょう。 Zuckerbergは、少なくとも今後2年間はWhatsAppからの収益を気にしていないと仮定しましょう。 彼らは10億人の加入者を獲得することに関心があります。 彼が買収を発表したプレスリリースで述べたように、「WhatsAppは10億人をつなぐ道を進んでいます。そのマイルストーンに到達するサービスはすべて信じられないほど貴重です。」
今後5〜10年で、SMSは本質的に消滅します。 誰もがスマートフォンと何らかの種類のデータプランを使用します。 SMSは停滞しており、改善されません-アーキテクチャ的に は 改善 できません - IMクライアントは常に新しい機能を追加します。 オープンなグローバル標準がない限り、主要な勝者は一人しかいません。Facebookの管理下では、勝者がWhatsAppになる可能性が非常に高くなります。
明確にするために、WhatsAppが独立したままであれば、これはそれほど明確ではありません。 彼らのリードは相当なものであり、ビジネスモデルは柔軟ですが、他の誰かが彼らをつぶすこともできるでしょう。 しかし、Facebookがゲームに登場した今、最終的に2つのサービスがバックエンドで結び付けられることは明らかであるため、電話番号を持っているかどうかにかかわらず、Facebookの友人は自動的にWhatsApp連絡先リストに表示されます。 Facebookは巨大なソーシャルネットワークですが、一般の人々はFacebook Messengerをリアルタイムのコミュニケーションツールとして使用する習慣はありません。
他の主要なプレーヤーが非常に重要かつすぐに何かを行わない限り、Facebookは世界的なIM金メダルのレースで乗り越えられないリードを生み出したと思います。 そして、実際に手に取った銀や青銅はありません。 マスマーケットの勝者がいます、そして、他のすべてがニッチに役立っています。
人々はしばしば、それ自体で価値があるものは、適切なバイヤーの手で価値があるものとは非常に異なることを忘れています
WhatsAppとその金メダルは160億ドル相当ですか？ それはあまり明確ではありません。 人々がしばしば忘れることの1つは、それ自体で価値があるものは、適切な購入者の手にあるものとは非常に異なるということです。 WhatsAppがこのような極端な評価で公開される可能性はないと思います。 しかし、Facebookは5年または10年先を見越して、その価値の前払いをする余裕がありますか？ はい、できます。
Facebookはまた、広告はおそらくインスタントメッセージングクライアントを収益化する最良の方法ではないと非常に明確に述べています。 彼らはサブスクリプションモデルが好きです。 ただし、他のFacebookサービスを使用している間、Facebookがデータを使用して広告をターゲットにしないと考えるのにだまされないでください。 あれは簡単なようです。 Facebookがインスタントメッセージを介してこれを行うことができることを除けば、Googleがあなたに有益な広告を提供するためにあなたのメールのキーワードに注意を払う方法のようなものです。
非常に単純なシナリオでは、WhatsAppは10億人から年間1ドルを獲得し、Facebookに1億ドルの限界費用をかけて運用できますか？ それだけで16ドルの値札が正当化され、それから一部が正当化されます。 また、WhatsAppで収集した分析を通じて広告をより的確にターゲット設定することで、FacebookがFacebookユーザーごとに追加で1ドル（10億人以上）を獲得できるとしたらどうでしょう？ ああ、さらに数十億あります。 1年当たり。
値札をクレイジーと呼ぶのは簡単です。 これを新しい技術バブルと呼ぶのは簡単です。 しかし、もしあなたが思考の上限をつけて、実際に今日のキャッシュフローの不足を超えて見るなら、それは取引がお買い得であると言うのと同じくらい簡単です。
誰が正しい？ 知りません。 しかし、それは間違いなくカットアンドドライでもありません。 とても魅力的です。
